近日，国内玉米期现货价格全面降温。现货方面，东北玉米价格涨跌不一，但华北玉米价格高位回落，强势运行态势全面放缓。期货方面，上周新季玉米期货合约全线下跌，其中连盘主力C2311合约下跌113元/吨，周跌幅达到2.51%，并回到8月初起涨区间2580—2650元/吨。

(资料图)

据长安期货玉米分析师刘琳分析，此轮玉米价格止涨回落的主要原因有三点：一是随着台风天气逐步消退，市场对新季玉米产情的交易降温，官方也释放新季产情丰产预期不变的信号；二是天气转晴后物流运输逐步恢复，企业门前上量大规模增加；三是春玉米陆续上市，供应将逐步增加，部分持粮主体逢高出货积极性提升，也助力期现货价格走弱。

“由于近期内盘玉米持续快速回落，此前因华北、东北局地强降雨推动的涨幅已被吞没。”弘业期货玉米分析师陈春雷告诉期货日报记者，全国土壤墒情监测显示，东北墒情过多，西北、华北和东北中西部等玉米主产区普遍墒情适宜，墒情不足和干旱比例明显少于常年同期。随着玉米成熟期临近，局部灾情的有限影响逐渐被新作收割压力所代替。同时，农业农村部预计新作玉米播种面积增加。

国际方面，格林大华期货玉米分析师张晓君表示，全球谷物供给紧张局面持续改善，全球谷物长期供给预期向好。USDA8月报告显示，虽然当月美国玉米产量数据低于市场预期，但在庞大种植面积以及7月关键生长期天气改善的加持下，未来如果预估产量兑现，那么仍将是纪录第二高水平。同时，巴西二茬玉米即将迎来上市高峰，阶段性供给压力有望显现。然而，地缘政治导致全球粮食贸易的不确定性增加，影响短期市场情绪。

“在美玉米优良率改善超预期的情况下，丰产压力较大，美玉米跌至近三年新低水平。”陈春雷表示，美农出口销售报告显示，本年度对中国的玉米销售总量同比降低48.7%。美国和墨西哥转基因玉米贸易争端升级，或影响美玉米销售前景。美玉米缺乏利多推动，在低位运行。

国内方面，张晓君表示，本年度我国玉米产需缺口仍存，替代和进口仍是补充产需缺口的主要途径，预计2022/2023年度玉米供需紧平衡逐渐转向供需基本平衡，进口关注巴西玉米到港节奏，国内关注定向稻谷和小麦替代规模。

“虽然国内饲企和深加工等终端企业玉米库存相对偏低，但在芽麦及稻谷等替代下可安全过渡，且超期稻谷定向饲企拍卖成交火爆。进口玉米也对国内玉米供应起到重要的补充作用。”陈春雷说，海关总署数据显示，7月国内进口玉米168万吨，同比增加9.2%；1—7月累计进口玉米1371万吨，同比减少9.4%。在进口玉米成本下降、价格低廉的情况下，进口或仍维持高位水平。

需求方面，据陈春雷介绍，受益于生猪价格大幅回升，生猪养殖利润接近扭亏，全国能繁母猪存栏环比回升，生猪存栏增长。随着蛋鸡养殖利润回升，蛋鸡补栏积极性回升，7月蛋鸡存栏环比回升，而肉鸡养殖利润也来到年内高点。下半年需求旺季刺激下，饲料需求或有所增长。然而深加工需求仍然不振，淀粉深加工企业开机率维持在相对偏低水平，淀粉库存累积，下游需求疲软。

展望后市，陈春雷表示，整体来看，玉米成熟上市期临近，市场逐渐兑现收割压力，天气交易窗口减少，而需求上的刺激推动不足，整体或仍面临向上承压、下跌有限的高位振荡局面。

张晓君认为，短期来看，国内新旧交替之际市场供求偏紧叠加新作减产预期，持粮主体惜售情绪升温，国内现货价格偏强运行。然而在新季玉米面积略增的基础上，新作大多处于抽雄吐丝期，整体新作产量尚无法定论，仍需重点关注在新作授粉期内的天气表现，若授粉期无明显的灾害天气，则减产预期有望消退。因此，盘面进一步上涨的动能减弱，短线或展开整理修复。重点关注新作授粉期内天气影响。价格方面，短期关注玉米和小麦价格，中期关注进口到港节奏及到港成本。政策方面，关注定向稻谷拍卖时间窗口。

在刘琳看来，短期玉米期价下方仍存一定支撑。一方面，当前处于新旧年度交替阶段，旧作余粮有限且粮源主要集中在东北产区，持粮主体仍存挺价惜售情绪，在新作大规模上量之前，供应延续偏紧。另一方面，东北天气多雨，物流运输仍有不畅，将加剧供应偏紧状态，叠加下游企业存在刚需补库需求，也将限制玉米下方空间。此外，替代品小麦再度出现反弹迹象，8月初开启的定向稻谷拍卖也存在持续降温迹象，且稻谷加工出库周期长，预计9月中上旬才能流入市场，短期也支撑玉米价格。中长期来看，供应压力逐步增加，主要体现在新季玉米将逐步上市，且台风降雨天气对新季玉米影响有限，丰产背景下供应或较为充裕，同时，8—9月为巴西进口玉米到港高峰期，稻谷拍卖持续进行，成交降温预期也将伴随稻谷逐步流入市场，即替代品将加快流入市场。多粮源供应背景下，预计中下游企业或被动补库，玉米上方仍受限制。

关键词：